硫酸 暴涨暴跌皆因油价起落

　　生意社9月23日讯　从上半年的暴涨，到6月份后的“自由落体”，硫酸及其上游原料硫磺的价格无疑在今年经历了“过山车”。9月初，两种产品的价格已从高点跌去一半。广发证券研究员黄勇指出，石油价格从2006年开始上升，是去年以来硫酸价格不断上涨的主要原因。而其下跌也同油价密切相关。

　　惊心动魄的涨跌

　　说硫酸，不能不提到其上游原料硫磺。2006年全年至2007年初，国内硫磺的价格都维持在1000元以下的水平，去年2月甚至一度回落到每吨800多元的价格。但从去年4月开始，硫磺价格则一路上涨，去年底已经高达3800元，今年初一举跃上4000元高位，今年6月甚至高达5700元，以同比超5倍的涨幅领军化工产品。

　　不过，目前国内硫磺主流成交价已经降到3200元/吨左右，低端到厂价2800-2900元/吨，两个多月就跌去了约一半，业内预测10月中下旬硫磺价格还将进一步下跌。

　　硫磺暴涨暴跌，直接影响到国内的硫酸价格。

　　硫酸从去年年初的190元/吨，上升到今年6月份的2100元/吨，之后又开始上演“自由落体”。据商务部监测，8月份国内硫酸平均价格为1278元/吨，较7月份下跌4.5%，但较去年同期上涨65.97%，价格仍居高位。

　　商务部分析人士指出，由于需求和成本打压价格下行，目前硫酸市场交易“量减价跌”，经销商观望心理较浓，预计后期硫酸价格仍有一定下跌空间。从成本因素看，原料硫磺价格明显回落，硫酸生产企业成本压力减小。

　　硫酸是重要的工业原材料，化纤、化肥、石化等生产都需要大量的硫酸。业内人士指出，从需求面看，下半年整体经济景气度变弱，下游化肥、化工等行业对硫酸需求减少，将导致其价格下行。商务部数据显示，7月份全国农用氮磷钾化肥(折纯)产量493.72万吨，较6月份下降8.15%。

　　与油价正相关

　　安信证券研究员衡昆指出，目前超过90%的硫磺来自于提炼石油和天然气回收的副产矿物质，因此硫磺价格走势与石油和天然气的供应和价格走势密切相关。

　　国际原油价格从2006年开始步入上升通道，2007年下半年以来至今年6月屡创新高，一度达到147美元的历史高位，带动天然气、煤炭等价格跟随上涨，并影响相关石油化工产品的成本也跟随上涨。而今年7月以来至今油价大幅回落到100美元之下，也在一定程度上影响到能源和化工产品价格。

　　业内人士指出，全球磷肥行业的增速由2%提高到3%，这是需求扩大的重要原因。

　　“国内一半以上的硫酸用于生产磷肥，磷肥价格处于高位，对硫酸价格起到重要支撑。从某种意义上说，全球对乙醇等生物燃料需求的增加，导致相关作物的种植面积增大，刺激了化肥价格高涨，而新能源开发的急迫归根到底也是与原油价格紧密联系。”广发证券研究员黄勇说。

　　信达证券研究员郭荆璞指出，由于过去几年硫磺价格相对低廉，国内主要的制酸工艺为硫磺制酸，产量占45%左右，其次是硫铁矿制酸，占32%，石油化工和有色金属冶炼回收硫酸占23%。随着硫酸价格的高涨，国内硫铁矿、冶炼回收制酸产能将逐渐释放，特别是一些化肥、磷化工相关企业，作为硫酸的消费大户，将拓展硫铁矿和冶炼制酸能力。

　　业内人士指出，目前国内约46%的硫磺被用来制硫酸，1吨硫磺约能制3吨硫酸。黄勇说：“中国90%以上的硫磺依赖进口，由于硫磺价格太高，会促使一些新建的硫酸产能转为以硫铁矿制酸。”

　　国内约70%的硫酸被用作磷肥生产的原料，受硫磺和硫酸价格大幅上涨影响，磷肥行业因成本抬升陷入困境。根据专家计算，如果全部外购的话，磷肥的原料成本约4000元，其中约2000元都是来自硫磺成本，磷矿石成本约占20%。

　　此外，我国除磷肥之外的其他领域也在扩大硫酸、硫磺的用量。硫磺需求增长快，使得我国硫磺制酸产量年均增长的速度远高于世界3.7%的增长水平。

　　有色企业收获意外之财

　　业内人士表示，有色冶炼企业生产的硫酸原本是因为环保要求而强制性规定制造的，在硫酸价格低迷时，制酸业务本身是提高了生产的环保成本，但硫酸价格的高涨，则成为一些有色金属上市公司2008年相当丰厚的收益，甚至能弥补主业的亏损。

　　2007年中国的硫酸供应中，有色金属冶炼烟气制酸产量为1705万吨，占当年全部硫酸产量的23.2%。“铜冶炼公司因硫酸涨价受益较大，一些铅锌企业也会获益。”黄勇说。

　　受益最为显著的是恒邦股份，今年上半年的主盈利润中硫酸贡献了43%，而黄金只贡献了37%的主营利润。黄勇在一份报告中指出，该公司2007年硫酸的生产成本是317元/吨，全年硫酸销售均价396元/吨；2008年第一季度生产成本为390元，而当期硫酸均价已经高达995元/吨；到5月底时，公司的硫酸生产成本已经在600-700元之间，而硫酸售价达到1500-1650元/吨。

　　郭荆璞指出，目前A股上市公司中生产硫酸的大都为有色金属冶炼企业，硫酸为副产品，在其盈利构成中占比一般不大，但不排除一些企业存在硫酸副业盈利能力可以与主业相媲美的情况。

　　业内人士指出，受益于硫磺和硫酸涨价的，还有石油天然气脱硫、电力脱硫等行业。虽然硫酸只是这些公司的副产品，但在产品价格惊人涨幅下，这笔“意外之财”并不是小数目。