化肥企业受实际影响有限

　　生意社9月3日讯　事实上，这已是今年第四次上调化肥类产品特别出口关税，以保证更多化肥产品用于国内农业生产。业内人士表示，再次大幅提高化肥出口关税，对农业板块应该是利好，对化肥企业来说影响不一，其中对出口比例较大的企业将产生负面影响。

　　该政策出台的背景之一无疑是为了保证国内供应，确保国家粮食生产的安全。分析师指出，国家自2007年6月份以来多次上调部分化肥出口关税，并且今年以来也一直强调化肥供应问题，其目的就是抵制我国化肥出口过快增长，以确保国内化肥市场稳定供应以及价格稳定，提高农民种粮的积极性，进而保证我国粮食的稳定供应，促进社会的稳定和谐。

　　事实上，自2004年以来，为了保护农民利益，调动农民的种粮积极性，我国一直对化肥实行限价政策，今年更是将限价范围扩大到了除钾肥外的所有化肥品种，同时加大了价格检查与监管力度。但即便如此，仍难以挡住化肥价格的疯狂上涨。再加上2007年以来，国际化肥由于能源等原料价格大幅上涨及环保等因素的影响，产量出现下降，导致供应紧张的局面，这也使得国内外价差不断拉大，化肥企业纷纷转向出口导致出口增速自2007年下半年呈现爆发式增长。

　　东北证券研究所分析师钟大举表示，目前国内生产化肥的原材料低于国际市场，出口有较大的竞争优势。但出口相当于国家补贴了国外市场，同时出口增多会导致国内化肥价格进一步上涨。在目前通胀压力下，不利于国家稳定粮食价格目标的实现。况且，近年来农资产品价格上涨幅度已经很大，如果不对化肥价格加以控制，也不利于农民收入的增加。关税的大幅提高，降低了农业生产成本，农业板块无疑是受益的。

　　此外，国家再次大幅上调化肥出口关税对相关企业业绩将带来一定的负面影响。业内人士分析，政策对上市公司的影响并没有大家想象的那么严重。国家不断出台政策并不是一味地打压化肥价格，压低国内化肥企业利润，因此此次对化肥企业负面影响不大。由于考虑到国内化肥企业生产成本也在不断走高，国家决定其继续享受原有的优惠政策，并且全部取消增值税，甚至待春耕结束也就是2009年3月底之后，化肥企业可以出口等措施，避免化肥企业因成本上涨因素降低开工率，进而达不到保障春耕用肥稳定供应的目的。

　　尽管关税大幅上调基本上把化肥出口的路堵住了，但由于目前我国尿素、磷肥出口量只占生产总量的10%，因此，对整个行业来说是表面影响大，实际影响并不大。事实上，受上调关税影响最大的只是那些出口份额占比较多的企业。海通证券分析师认为，由于化肥出口关税前期经过大幅度的调整，大部分上市公司已经把出口外销份额转向内销，因此，加征关税并不会直接影响上市公司业绩。

　　那么，出口关税大幅上调势必会造成今后一段时间化肥价格下滑，这对化肥企业业绩增长影响几何呢？有行业分析师表示，近两年化肥价格的大幅上涨更多地是受上游原材料如石油、天然气、煤炭等价格的上涨推动的，因此，即使抑制出口可能导致化肥价格稍有下滑，但由于成本上升的影响，化肥价格下调的空间并不很大，顶多是小幅下调。当然也有分析师对化肥价格的下滑表示了一定的担忧。认为未来不排除在煤炭等原材料价格上涨推动下尿素价格有上涨的可能，但由于化肥的终端消费者是农民，支付能力有限，成本上升肯定无法得到充分转移，企业利润大幅下降不可避免。

　　事件根据国务院关税税则委员会8月30日发布的关于调整化肥类产品特别出口关税的通知，从今年9月1日起，氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至今年12月31日。自今年10月1日至12月31日，对除上述两种产品外的其他化肥及化肥原料继续征收100%特别出口关税。

　　受此通知影响，化肥板块位居9月1日各板块跌幅前列，沪天化、赤天化、湖北宜化、川化股份跌幅分别为6.70%、5.56%、6.66%和7.62%。前期受基金抛售大跌的冠农股份也再次走低。