受益化肥涨价 鲁北化工迎来发展机遇

　　生意社8月28日讯　因上半年业绩大幅增长1867.62%且三季报业绩预增，鲁北化工股票昨日在二级市场强势上扬，并以涨停价收盘。但从鲁北化工的半年报来看，其业绩大幅增长虽然和化肥销售价格的提高有关，却也和公司去年同期的可比净利润仅有64万元有关。

　　鲁北化工是国内最大的磷复肥生产基地和石膏制硫酸基地，也是目前世界上最大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企业，具备年产40万吨硫酸产能。一段时间以来，国际硫酸价格的暴涨使鲁北化工成为直接受益者之一。半年报显示，今年上半年，在原材料价格持续震荡攀高、生产成本继续上升的情况下，鲁北化工仍取得了比较理想的经营成果。1至6月实现营业收入4.31亿元，同比增加9.82%；实现净利润1263.19万元，同比增长1867.62%。公司表示，净利润同比增长的主要原因是化肥销售价格提高所导致。

　　资料显示，鲁北化工前两年经营面临较大困难。2007年，公司全年亏损1095.25万元；2006年，公司调整后的业绩也出现亏损。

　　业内人士称，从行业背景看，鲁北化工所处磷肥行业属于国家鼓励行业，目前面临良好的发展机遇。这主要是因为近年来国家一直把“三农”问题作为安邦治国、构建和谐社会的首要大事来抓，不断加大支农投入，对农村采取取消农业税、实行财政补贴等各项优惠政策，这让农民购买化肥的积极性得到大幅提高。同时，对主要农产品实行保护价收购，刺激了农民种粮的积极性。由于国家宏观政策上对农业的大力扶持，加上国际粮食价格的大幅上涨，对我国农业的发展带来了前所未有的机遇，随着农业的发展，作为农业的上游产业的化肥行业也迎来了发展机遇，化肥价格也出现了一定的上涨，化肥制造等相关产业面临很大的发展机遇。

　　正是由于行业景气度的提升，加上公司在加强营销、成本控制、做大品牌等方面的努力，使得其盈利能力明显增强。据半年报显示，鲁北化磷铵产品毛利率同比增长26.87%，硫酸钾复合肥毛利率更是同比增长50.30%。与此同时，公司表示，“由于主导产品价格上涨，预计年初至下一报告期末(三季报)的累计净利润与上年同期相比将大幅增加”，这些信息都给了市场良好的预期。

　　此外，公司8月上旬还宣布，拟以1.81亿元募集资金与山东鲁北企业集团总公司和西班牙西尔萨波特有限公司共同出资组建“山东鲁萨风电有限公司”，合资建设48MW风力发电场项目。按照鲁北化工对投资项目的财务盈利测算，该项目建设期两年，经营20年，项目从经营期第一年开始即达满负荷运转，总投资收益率为6.76%。项目正常年利润总额为3245.18万元，正常年可供分配利润为2433.89万元。业内人士称，风电概念也给了市场一定的想象空间。

　　-研究员观点

　　鲁北化工是行业内龙头，优势明显。2008年以来，国内硫酸价格强势上扬，涨幅高达500%-600%，公司因此而受益。同时，鲁北化工是首批国家循环经济试点单位，公司按照企业循环经济模式打造新型环保企业，通过世界首创的石膏制酸联产水泥工艺技术，高效带动三大传统化工产品磷胺、硫酸、水泥的快速发展，被确认为我国独有的、具有革命意义的“零排放”可持续发展技术，形成了“资源——废料——原料”资源多次利用的良性循环。

　　公司目前面临较好的发展机遇，应充分把握。当然，有机遇就有挑战，一方面，随着化肥价格的上涨，行业利润的增加，必然导致有更多的企业加入该行业，原有的化肥制造企业也不断扩大产能，这会带来行业产能过剩、企业竞争加剧。另一方面，随着我国经济的迅速发展和全球资源的日益紧张，企业所需要的煤炭、磷矿等资源价格也大幅上涨，导致企业的成本不断增加。因此，鲁北化工应加大控制原材料采购成本力度，进一步提高生产能力。同时，严格控制产品质量，实施名牌战略，继续打造具有核心竞争力的产业链、产业群，使规模效应得以充分发挥。至于风电项目，最终能否成为公司新的利润增长点，目前还很难说。