传统行业“大增长”密码

　　昨日，新乡化纤发布业绩预增公告称，公司今年全年净利润将较上年同期增长200%至260%，经营业绩有较大提高的原因在于今年公司主导产品粘胶长丝、粘胶短纤维价格与去年同期相比上涨幅度较大。

　　由于去年年报业绩靓丽，以及今年中期已经业绩预增，新乡化纤昨日的公告可以说令人并不惊讶。化纤、氨纶行业去年岁末以来的转折性变化，令其中多家公司都受到市场追捧。与此同时，受益于产品涨价而业绩暴增的公司，在今年倍受关注，一时有“涨价股”之说，不少投资人士也对发掘产品出现涨价之势的上市公司充满热情。

　　不过，今年因产品价格大幅提升导致公司经营业绩成倍增长的公司中，有相当多的是传统产业，比如昨日披露季报的新乡化纤，就是一个典型例子。

　　这些公司改变了我们的一种思维定势：具有价格增长潜力的产品并不仅仅局限在那些技术、资金壁垒高的产业，传统产业的产品在一定的条件下依然具有价格增长潜力，这个潜力甚至可以很大。

　　那么，哪些传统产业具有价格增长潜力呢？

　　显然，这些企业必须有这样一种特质：能够走过“生死关”。从目前已经出现业绩“暴增”的两大行业———化纤、氨纶类来看，由于其技术和资金壁垒不高，蜂拥而上曾使得这些行业一度经历了产能过剩、不少企业亏损严重的低谷时期，造成行业内不少企业减产、停产，一旦下游需求出现增长，打破了行业在低谷期的供需关系，产品供不应求必然导致价格迅速上升。今年一季度及半年报时，一些业绩暴增，有的净利润同比增幅一度接近10倍的公司中，不少就属于这种情况。眼下看来，这种状况一直延续到了第三季度。

　　于是，又出现了一个新的问题：既然这些行业的技术、资金壁垒并不高，那么一旦行业回暖，不少企业重新开工，新的投资又会涌入，在产能再度回升、竞争再度加剧的局面下，涨价之势还能维持多久呢？

　　对此，一些行业研究员表示，这时就要看公司有没有“第二步”。有研究员称，有这样一些公司，生产的虽然也不是附加值和技术含量非常高的产品，但是由于它们能够抓住机遇形成规模优势，使公司的产量占到国内或国际市场相当的比重，从而在细分领域中已具备了较强的话语权和主导能力，得以相对更为从容地控制产量投放，转嫁原材料、人力成本等方面的上升压力。这一点，在鑫富药业、广济药业等公司身上已有体现。还有今年中报业绩大幅增长的稀土高科，由于国家对相关行业进行规范，限制了一些中小企业进入门槛，打击了一些破坏资源的行为，给公司发展带来了机遇。

　　此外，环保压力淘汰一批不合规的小企业产能，这也是引起某些行业供需关系变化的关键因素。这一点，近期较为突出地体现在印染、造纸等行业中。如这两年国际上对于环保型染料要求越来越严格，限制了很多小染料企业的发展，随着它们的退出，染料价格不断上升，而对于浙江龙盛这种环保“功夫”做得比较扎实的公司来说，反而迎来了发展的良机。