有色金属:价格将持续高位运行 各品种异彩纷呈

　　价格将持续高位运行

　　2007年以来，整体上有色金属的供应情况仍没有得到根本改善、库存依然维持在较低水准，而供应中断的忧虑未能在大部分品种上消失。需求方面将继续保持较高的增量，这主要得益于中国和其他处于工业化进程中的国家如印度、巴西、越南等的强劲经济增长。

　　上涨是资源价格的长期趋势：资源的成本在不断上升。金属价格上涨，导致资源的获得成本提高，新增资源量的开采成本高于原有的矿山。资源股的成长性不仅取决于资源长期价格的上升，还来自于公司未来获取资源的能力。

　　各品种异彩纷呈

　　铝行业：近期出现的加强对铝行业调控的明确信号，将对供应增量形成长期限制，从而拉长行业景气周期，利好拥有技术和规模优势的铝业上市公司。

　　铅锌行业：铅价上涨受汽车和工业铅酸电池的需求大幅增长以及相对刚性的供应共同支撑。中短期将保持对其他金属的跟随走势，长期前景看好。

　　锡行业：锡价--继续保持上涨趋势。随着2007年锡的需求旺季的开始，未来锡需求的结构性和总量均将明显增长。

　　铜行业：关注价格上涨的持续性和上市公司的资源控制量。关注在加工费(目前TC/RC小于60美元/6美分)方面，受到上游极端挤压的国内铜冶炼企业，未来可能采取的联合减产行动，将对铜价形成支持。

　　其它子行业：镍--短期供应紧张，但应留意国际市场逼仓结束后价格巨幅震荡风险。中期供应有望改善，预计长期预测仍然偏紧。

　　关注相关上市公司的资源特征、实际控制量和冶炼成本。